8月5日，華勝天成集團參股公司Grid Dynamics Holdings，Inc.（NASDAQ：GDYN，以下簡稱“GDYN”）公布2021年第二季度財報，數據顯示，GDYN上半年營業收入折合人民幣約為5.61億元，較2020年同期增長58.34%，數額超過了2020年前三季度總和；同時，上半年凈利潤折合人民幣約為-0.23億元，同比增長47.57%，公司上半年業績增長可觀。

GDYN是華勝天成集團旗下自動系統集團有限公司（股票代碼：0771，簡稱“ASL”）的參股企業，是集團在歐美區業務、企業級數碼轉型服務的領導者，主要為《財富》1000強企業提供優質服務。在全球企業數字化轉型的浪潮中，GDYN成長迅速，近期以來獲得了許多知名機構的青睞。

對于GDYN二季度財報，各知名機構紛紛表示“超出預期”。例如Cantor研報認為，公司2021年第二季度的業績超出團隊預期，并在頂部和底部線上與FactSet達成共識，整體營收在不考慮Daxx和Tacit Knowledge的收購情況下，同比增長72%。Needham則用了“業績突出，全面超出預期”來形容。

具體來看，Cowen認為，GDYN第二季度確認了強勁的業務基本面。Canaccord在研報中指出，“我們很少看到一個公司能以如此之快的速度實現轉型，尤其是在面臨的巨大收入壓力的時候。”其表示，從第二季度開始，GDYN在零售業務領域表現勢頭強勁，業績連續有機增長18%。

另外，各知名機構紛紛指出，GDYN在消費類商品、技術和金融服務業務等關鍵垂直領域實現了穩定增長。Cantor認為，最值得注意的是，GDYN的零售收入年增長218%，而這一表現主要來自于實體店客戶增加了其數字化轉型支出。其指出，“正如在我們提供的報告中所概述的那樣，疫情導致消費者和企業行為出現持續變化，我們認為這將加快五年推進數字化轉型計劃，同時對零售商來說數字化轉型不再是一種奢侈品而是一種必需品。”

客戶方面，Canaccord表示，GDYN本季度新簽了五個大客戶，憑借其在消費者群體中樹立的良好信譽，相信將對GDYN中期發展產生積極影響。Cowen也認為， GDYN與戰略客戶之間保持更加密切的合作關系，同時經營業績實現了全面增長，降低了集中度方面的風險點。

另外，針對GDYN最近的兩次收購，Canaccord指出，Daxx和Tacit Knowledge將GDYN的品牌價值擴展到更廣泛的客戶群體中，尤其是一些具有較強成長潛力的小型數字原生客戶。在Canaccord看來，整個市場對數字化轉型需求持續強勁，外加不斷進行的并購，其對GDYN的發展前景保持樂觀態度。在該機構看來，企業在數字化轉型上投入的成本可能遠超過以前在IT服務需求方面的投入，因為現在技術是前端和中心收入的的主要驅動因素，并非僅僅為中后臺處理的必需。此外，GDYN不斷縮減與同行業公司的差距，并且市場份額高速擴張，均有利于縮小與同行大型公司的估值差。

Needham則展望到，在第二季度的出色表現之后，GDYN管理層對第三季度的業績進行了樂觀的展望， 并上調了2021年度的整體目標：要求2021年實現約35%的有機增長，并從Daxx和最近收購的Tacit Knowledge獲取3800萬美元。其表示，“我們相信，GDYN已經做好準備，將繼續受益于推動全球2000強企業數字化轉型支出增加的市場風向?！?/span>

對于GDYN的未來發展，William Blair認為， 鑒于GDYN強大的技術能力、對下一代技術的關注以及數字化轉型服務的市場勢頭，該公司正處于增長的早期階段，并為長期推動可持續收入增長做好準備。其研報指出，在需求常態化的環境中，“我們相信GDYN每年的收入可以增長20%以上，以此搶占市場份額，從而領跑數字化轉型服務市場?！逼溥€指出，相信GDYN40%的毛利率和20%的調整后EBITDA利潤率的長期目標是可以實現的。

基于以上對于行業和GDYN基本面的判斷，眾多機構對公司給出了“買入”“增持”等評級。例如William Blair基于21.34美元的價格，認為GDYN的估值是2022年預計EBITDA的36.3倍，與下一代IT服務同行相比，其折扣率為38.2倍，由此維持“跑贏大盤”評級。Needham則重申 "買入 "評級，并將目標價提高到30美元。Cantor也表示，重申"增持 "評級，并將目標價格從20美元提高到26美元。